从大跳水到大反攻，恒生科技两个来回日过山车行情演绎了“什么叫惊喜，什么叫刺激”。
2月14日，恒生科技指数，大涨5.29%，报收5526.22点，单周狂飙7%创下3年新高。自1月14日低点以来，短短一个月时刻，恒生科技指数涨幅达到30.56%。
指数的高潮体当今ETF上十分直不雅，2月14日，24只港股ETF涨幅卓越3%，5只涨幅卓越4%。其中，高潮最高的是博时中证港股通互联网ETF，涨幅达到4.9%，这只家具场内畛域仅1.67亿，然则成交额达到惊东说念主的38.2亿元，换手率达到2140.14%。此外，涨幅卓越4%的ETF还有华宝、富国和易方达旗下港股互联网ETF。
行情有多疯呢？中证港股通互联网指数囊括的30只成份股均涨逾2%，22股涨超5%，8股喜提两位数涨幅，全体涨幅中位数高达7.12%。
港股互联网ETF基金司理丰晨成指出，国外投资者对中国科技股的格调出现回转，这从电商巨头巨头阿里巴巴近期的走势可见一斑。受到东说念主工智能方面的禁绝，在外资投资者看来，Deepseek点火了中国科技股回应的但愿。
多厚利好鼓励港股走牛
AI飞腾带动下，港股全体投资讨厌昂扬，业内机构广宽以为，这可能意味着中国底层钞票价钱有望迎来重估，将来有望再行被赋予AI溢价。
跟着一波大涨拉开序幕，不外，近两个来回日，在恒生科技指数来到高位后，先是跳水，随后开启强势大反弹。2月13日-14日，涨幅4.64%，回撤-3.7%，振幅达到6.15%，一定进度上，体现了资金在高位上的严慎。
若何看待这一轮的大涨，中原基金等机构以为，春节后多厚利好调换鼓励了原本行情。
最初，AI圈黑马DeepSeek带动系数这个词东说念主工智能产业成为本年A股、港股的干线。DeepSeek凭借低成本、高性能上风激励阛阓波动，或鼓励投资者再行评估中国科技企业在AI赛说念的工夫后劲，科技股或迎来价值重估行情。
其次，阿里与苹果相助利好音讯催动。2月12日，据the information音讯，苹果将与阿里巴巴相助为国内iPhone用户斥地AI功能。次日，阿里巴献媚合独创东说念主、董事局主席蔡崇信说明了阿里与苹果相助传说。在业内看来，关联音讯兴味大于具体效益，这发挥中好意思两大巨企有契机联袂在科技畛域上相助，关于A股、港股上市的科技股掀翻了估值开释的正面成果。
在申万宏源看来，从字节/豆包初步考据国内AI需求/期骗，到Deepseek叫醒推理放量需求，再到苹果与阿里相助，隐含的均是原土化、多元化的趋势以及云干线的总结。
第三，人人对冲资金在买入中国钞票，港股是第一站。在德银、贝莱德、瑞银等外资机构纷繁喊话看多中国后，外资真金白银买入也进一步赢得表示。
高盛在最新研报中示意，死心2月7日，高无垠家范围内的主经纪商（PB）业务中，中国在岸和离岸股票所有这个词成为本年“风景净买入量最大的阛阓”。即在2月3日-7日当周，出现了对冲基金4个多月来购买中国钞票的最矫捷波浪。此前对冲基金大佬泰珀更是曾放言“买入一切中国钞票”，其旗下Appaloosa LP的13F表示文献深刻，这家对冲基金在第四季度全面增合手了中概股和中国股票基金。
第四，南向资金的加合手。2月14日，南向资金及时买入达87亿元。死心13日，南向资金成交总数达到1541.36亿。
在机构看来，南向资金及产业成本回购合手续注入，擢升了港股的韧性。2024年全年净买入额达到8078.69亿港元，较2023年增长2.5倍，创下最大年度净买入畛域。2025年1月，南下资金月净流入额达到1256亿港元，为2021年2月以来单月最高，深刻了内地投资者对港股阛阓的合手续看好。
资金在科技股上作念“减法”
不外，跟着指数大涨，止盈资金在ETF上运行作念减法。
死心2月13日，权柄ETF（包含QDII股票基金）年内资金净流出近240亿元，资金流出前五名中，涨幅较好中原科创板ETF流出最多，达88亿元，嘉实科创板芯片ETF流出47亿元，另外三只均为QDII基金，中原恒生互联网科技ETF、易方达中证国外互联ETF以及中原恒生ETF远离净流出55.5亿元、41.6亿元以及35.4亿元。所有这个词20只股票ETF+QDII基金流出超10亿元。
从资金净流出比拟大的QDII ETF来看，国外互联网、恒生科技净流出居前。
在业内看来，资金在面前流出并不奇怪，一方面是止盈资金赢利离场；另一方面，以恒生科技指数为例，指数一经卓越旧年924行情的5649.27点的高位，按照成例，资金在回本阶段亦有离场的景色。
牛市能弗成继续？机构有了大不合
关于恒生科技后续若何走？机构不雅点不合较大。
中原基金指出，低估值仍是港股阛阓的上风。港股阛阓心机逐渐回暖，恒生科技指数的估值处于历史低位，市盈率（PE-TTM）仅为22.69倍，低于缔造以来78.19%的时刻。这使得港股阛阓具有较高的性价比，蛊惑了更多投资者的和蔼。
预测后市，丰晨成以为，尽管短期看来，投资者的来回焦点仍然仅仅中国互联网板块；中期看，中国科技行业的合手续增长势头以及战略相沿地产行业的迹象，有望合手续提振投资者对中国钞票的心机。
不外，中金在港股再度大涨的几点想登科示意，在本轮港股大涨中，总体照旧一个结构市，并且是更为极致的结构市，唯有20%多的股票跑赢指数（924行情有卓越60%的个股跑赢指数）。
但就能靠这些小范围个股鼓励全体指数高潮且跑赢A股，主要的原因是：1）港股全体盘子小；2）港股的软件股和大厂更多，这个A股莫得；3）指数构建上，恒生系列指数东说念主为适度了个股权重上限是8%，是以会使得中小公司对指数的拉动成果上更大。
此外，中金还示意，本轮大涨中，长线外资莫得参与，应该是被迫资金开云体育，来回资金等短线外资参与。如若将来科技转换和贬责了全体宏不雅去杠杆和减轻问题，宏不雅总量战略配合加码，这一轮行情将进一步扩散到系数这个词阛阓，如无，照旧继续结构行情。